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2025年11月18日
ビットコイン下落の最大要因は「米ドル流動性の低下」──アーサー・ヘイズ、年末相場を大胆予測
暗号資産取引所BitMEXの共同創業者であり、著名トレーダーとして知られる アーサー・ヘイズ（Arthur Hayes）氏 が、最新の市場分析を公開した。
氏によれば、ビットコイン下落の主因は「米ドル流動性の縮小」 にあり、これは米国の金融政策・政府資金フローが大きく影響しているという。
（出典：CoinPost https://coinpost.jp/?p=667095）
● 下落の背景：「米ドル流動性低下」が直撃
ヘイズ氏は、ビットコインを含むリスク資産の値動きは 米ドルの流動性（L） と強い相関があると説明。
特に以下が問題視されている：
米財務省（UST）の短期債発行の増加
FRBバランスシートの縮小（QT）
政府の歳入増加による市場からの資金吸収
これにより、市場に流れる余剰ドルが減少し、リスク資産への資金流入が弱まり、ビットコイン価格を押し下げているという。
● 年末までの市場予測
ヘイズ氏は短期的には弱気ながら、年末にかけて上昇を見込む強気シナリオを示している。
その理由は：
米国政治スケジュールに伴う財政支出の増加
QTペース鈍化観測（または停止）
年末ラリーに向けたリスク資産の資金回帰
特に、米政府が資金供給のペースを上げる局面では、
「ビットコインは流動性の受け皿として上昇しやすい」
と指摘している。
● ヘイズ氏の結論
短期：弱気（米ドル流動性がタイト）
年末：強気（流動性が緩むタイミングを期待）
ビットコインは「流動性循環の恩恵を最も受ける資産」と強調
トレーダーにとっては、ドル流動性指標（TGA残高、RRP利用額など）を見ることが重要だと述べている。
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